国内集中交易弱预期，而地产和城投债担忧集中释放后，政策刺激预期也在升温。海外数据仍有韧性，债务上限大概率谈判成功，短期氛围偏暖，美元指数继续走强。

　　供应上：国内海南产区胶水释放正常，但存在原料抢夺情况。其他主产区域新胶释放仍然有限。

　　基差：非标各胶种对RU价差伴随盘面下跌快速回缩，对NR收缩幅度略小一些。套利商逢盘面低点积极平仓，对NR带动相对略强。

　　内外：海外远月报价偏强，内盘现货仍若，盘面反弹相对快些。现货内外倒挂幅度进一步拉大。8月合约内外正套窗口持续打开。

　　月差：RU-NR进一步压缩，NR和SICOM近月因挺价和货偏少明显偏强，RU91因轮储炒作保持较低位置。

　　1.天胶：震荡偏弱。低估值下，短期反弹更多是宏观、轮储、套利平仓带动。但实际基本面驱动仍向下，上游即将上量，需求趋弱。逢高空。

　　2. 合成胶：上游继续压缩回吐利润，合成胶检修对现货价格支撑驱弱。短期跌幅趋缓，未来震荡走低为主。

　　周内海南产区降雨情况较好，但高温天气持续，对割胶工作影响较大。目前海南原料产出低位，无法满足各个加工厂正常开工运作，周内仍存在加工厂抢夺原料的情况，民营厂收购价格抢高至12400-12500元/吨。目前中部地区开割情况相比其他地区好，周内全岛日收胶量在2000-3000吨，胶水较少，胶农割胶积极性不高。

　　截至5月下旬西双版纳地区天然橡胶整体开割水平在30%-40%，原料释放偏少。预计六月中全面开割开始量产，胶水价格存在小幅回落情况

　　本周泰国南部降雨明显增多于东北部地区，物候条件逐渐趋向正常，当前泰国整体仍处于低产季。

　　东北：5月份东北部开割，但因高温叠加气候略偏干旱，在原料价格偏低影响下，导致割胶积极性不高，原料价格坚挺。东北部部分加工厂原料库存储备可维持生产1-2个月，低于往年水平。

　　南部：周内南部产区仍未迎来全面开割，原料胶水释放有限。南部原料储备情况低于北部。

　　原料价格涨跌互现，其中胶水价格小幅增长。美元汇率强势，加剧泰铢贬值，现阶段国内成品价格处于低位，泰商不得不压低海外报盘，拖拽原料收购价格走弱，加工厂生产利润微薄，且国内外新订单情况一般，生产积极性暂无改善。

　　4月份处于印尼高产阶段，但加工利润仍未改善。海外需求仍偏弱，上游试图挺价。

　　目前各轮胎企业外贸新订单量表现不一，5月份整体出货环比表现走弱，库存缓慢抬升。部分以内销为主的企业，成品库存逐步承压，下周期或6月份存检修可能，将对整体样本开工形成一定拖拽，全钢胎企业产能利用率下调幅度或将大于半钢胎。

　　1.天然胶乳手套：医疗手套开工延续低位，维持刚需采购；听闻山东手套厂开工负荷在4-5成左右，周内成品订单情况较上周变动有限，整体仍表现弱势，成品库存维持中高位状态，部分厂存在完全停工的情况，目前乳胶价格低位，但海南产区新胶上量预期较强，使得下游观望情绪升温，对原料需求有限，入市维持刚需采购。

　　2.丁腈胶乳手套：劳保及一次性手套用丁腈胶乳市场稳中下探，原料丁二烯跌势不减，胶乳企业多数对后市心态看空，手套企业订单不及预期，下游原料采购积极性减弱，需求面难寻利好支撑，预计行情偏弱整理。

　　3.发泡：听闻温州发泡工厂开工维持5成左右，近期实际成品订单延续弱势表现，原料库存消耗不多，原料备货基本维持在五月下旬或六月中左右，对原料采购意愿低位，成品存在累库风险，听闻部分发泡加工厂或有停产的打算。

　　4.气球：听闻气球工厂开工负荷一般，气球成品走货情况维持偏弱势状态，目前成品订单以消化库存为主，对原料消耗较低，听闻存在部分工厂停产的情况，且因海南产区供应上量预期较强，工厂维持随采随用。后续还需持续关注。

　　重卡：2023年4月份，我国重卡市场大约销售8.31万辆左右，环比下滑28%，比上年同期的4.4万辆增长89.7%。1-4月，重卡市场累计销售32.44万辆，同比上涨17.8%。增长主要因为去年被压抑的换车需求释放，出口保持强劲势头。但环比较大下降，因后续订单乏力、库存较高。

　　乘用车：5月1-21日，乘用车市场零售104.6万辆，同比去年同期增长41%，较上月同期增长10%；今年以来累计零售694.1万辆，同比增长3%。

　　随着价格战热度逐渐消退，经销商心态逐步稳定，消费者恢复理性消费，观望情绪得以缓解，前期压抑的需求有所释放。

　　1-4月中国轮胎累计出口237万吨，累计同比涨11.08%。1-4月份中国半钢轮胎累计出口量为864.48千吨，同比增长17.02%。1-4月份全钢轮胎累计出口量为1422.22千吨，同比增长10.15%。

　　美国轮胎制造商协会（USTMA）于2023年2月对当年美国轮胎出货量进行了预测，预计2023年总出货量为3.342亿条，而2022年为3.320亿条，2019年为3.327亿条。较2022年增加0.7%，较2019年增加0.5%。与2022年相比，乘用车、轻型卡车和卡车轮胎的原始设备（OE）出货量预计将分别增长2.3%、1.3%和下降0.6%，总计增加100万条；替换市场乘用车、轻型卡车和卡车轮胎的出货量预计分别增长1%、1.6%和下降5.5%，总计增加120万条。

　　ANRPC最新发布的2023年4月报告预测，4月全球天胶产量料增1.5%至89.6万吨，增幅明显放缓，较上月下降6.7%；天胶消费量料增2.7%至124.1万吨，较上月下降5.4%。

　　2023年全球天胶产量料同比增加2.7%至1491.6万吨。其中，泰国增2.5%、印尼增1.8%、中国增3.2%、印度增3.8%、越南增0.1%、马来西亚增11.4%、其他国家增2.8%。

　　2023年全球天胶消费量料同比下降0.4%至1491.2万吨。其中，中国增2.6%、印度增1.9%、泰国降26%、马来西亚增5.8%、越南增5.8%、其他国家增0.6%。

　　报告指出，由于天然橡胶市场对市场情绪相对敏感的特点，积极的市场基本面被全球金融市场风险上升、加息带来的高借贷成本、俄罗斯和乌克兰之间长期冲突的影响所抵消，以及预计2023年全球经济复苏放缓，通胀顽固。

　　上周天胶整体微去库（-9700吨），深色+4300吨，浅色-9000吨。